trackback[2]
C.H.
Deux informations en relation avec les agences de notation financière et les histoires de AAA me font dire que, décidément, les politiques feraient bien de prendre des cours d'économie.
Tout d'abord, on apprend que Bruxelles veut davantage réguler le secteur de la notation financière[3]. Outre qu'il s'agirait d'une troisième salve de mesures en deux ans et demi, sachant que les deux premières n'ont manifestement pas été très efficaces, certaines d'entre elles me semble étranges, pour rester gentil. Par exemple, on peut lire dans l'article du Monde que
A l'avenir[4], l'ESMA, le régulateur européen des marchés, pourra ainsi suspendre[5] de manière temporaire la notation d'un Etat dans certaines circonstances «exceptionnelles». Un moyen d'éviter[6] de rééditer[7] deux précédents qui avaient particulièrement agacé les autorités européennes : les dégradations, par l'agence Moody's, au rang de junk bonds (obligations pourries) des dettes grecque, en juin 2010, et portugaise, en juillet 2011, juste après que ces pays aient négocié un programme européen d'assistance.
Par hasard, il ne pourrait pas venir à l'idée des commissaires européens que le simple fait de suspendre une notation est déjà en soi une information qui peut être mise à profit pour les agents sur les marchés financiers ? Le problème n'est même pas les dérives potentielles de ce genre de dispositif (suspendre la notation dès que l'on craint une dégradation) mais plutôt qu'il serait tout simplement au mieux inutile, au pire inefficient car pouvant générer une sur-réaction.
Par ailleurs, les lumières de l'UMP attaquent Hollande[8] pour sa dernière déclaration où il estime que les marchés financiers ont déjà, de fait, anticipé une dégradation de la note de la dette souveraine française. Pour l'UMP, Hollande «ne se comporte pas en homme d'Etat» ou de joue «le jeu de la défaite» (ça veut dire quoi au juste ?). Je ne sais pas si Hollande a la carrure d'un homme d'Etat, en tout cas ici il est un peu plus éclairé (ou moins hypocrite) que certains à l'UMP : qu'on le veuille ou non, il y a un indicateur objectif qui révèle très bien l'opinion des marchés financiers, c'est le fameux spread entre la France et l'Allemagne sur le taux des obligations. Depuis quelques jours, celui-ci ne cesse de s'accroître[9]. Peut être que les «marchés» ont tort, mais toujours est-il que cet indicateur montre de manière évidente que le AAA de la France et le AAA de l'Allemagne n'ont pas le même statut. C'est un fait. Et nier que cela soit largement du au fait que les agents anticipent une évolution défavorable de la situation de l'endettement français (et donc à une baisse de la note), c'est ne pas comprendre grand chose au fonctionnement des marchés financiers.
References
- ^ Voir tous les articles dans Divers (rationalitelimitee.wordpress.com)
- ^ trackback url (rationalitelimitee.wordpress.com)
- ^ davantage réguler le secteur de la notation financière (www.lemonde.fr)
- ^ avenir (conjugaison.lemonde.fr)
- ^ suspendre (conjugaison.lemonde.fr)
- ^ éviter (conjugaison.lemonde.fr)
- ^ rééditer (conjugaison.lemonde.fr)
- ^ es lumières de l'UMP attaquent Hollande (www.lemonde.fr)
- ^ ne cesse de s'accroître (www.lepoint.fr)
Source:http://rationalitelimitee.wordpress.com/2011/11/15/agences-de-notation-financiere-et-betise-politicienne/
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